考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，账号传统的白芝浩规则需要更新。

摘要：停更当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。从公司资本结构的微观基础出发，银员工我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，银员工1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。

行断全球中央银行在应对2008年全球金融危机时的经验表明了新的中央银行最后救助人政策的重要性。通过与世界多国宏观和货币政策管理层的交流与讨论，解散从资本市场的角度近距离观察市场对宏观和货币政策的反应，解散同时分析中国与一些新兴市场国家的快速发展、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年全球新冠疫情危机，进而做出相应判断。欧元区国家1999年同时放弃本国货币，妈妈这就从国家层面实施了股转债。

在金融危机时，濒死如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。而有些国家在不断增发货币后，账号其经济长期衰退，通胀不断上升，货币持续贬值，甚至经济彻底崩溃。

在面临金融危机时，停更这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。

国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，银员工同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，行断只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、行断银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。

这些努力和经历，解散促使我们完成了呈现在读者面前的这本探寻货币本质的著作。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，妈妈传统的白芝浩规则需要更新。

在微观层面上许多企业和家庭面临债务重压，濒死在宏观层面上则可能是长期的通货紧缩和经济衰退。由上可见，账号一个国家永远需要关注其潜在的投资机会，并以此决定相应的货币供应量。

(责任编辑：西双版纳傣族自治州)

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